낮은 재고자산회전율, 과잉생산 우려 
연구개발 투자 글로벌 수준 미흡,  매출대비 9.4% 

녹십자는 1967년 창업하면서 사람의 혈청을 채취해 알부민 프라스마네이트 감마글로부린제제 사업을 계기로 본격적인 혈액분획사업에 뛰어들었다. 녹십자는 이 때부터 혈액분획제제 사업을 활성화하면서 서울, 부산, 인천지역 등에 사설혈액원을 개설하고 혈액제제 원료인 혈액을 사들여 알부민과 혈청을 분리시켜 오늘의 녹십자 면모를 갖추게 했다.

그 후 녹십자는 B형 간염백신 개발로 전국민 백신 접종시대를 열어 현재의 수천억 원대의 기업으로 발전하면서 인플루엔자백신 등 국내 생산체제 구축 등으로 사세가 크게 확대되는 과정을 거쳤다.

녹십자는 생물학적 제품을 중심으로  남들이 하지 않는 전문의약품 생산, 차별화하면서 꾸준한 성장으로 매출 1조원 달성을 앞두고 있으며 이익을 창출했지만 수익성은 상대적으로 하락하고 있다.

독감백신 등 계절적 특수로 올 4분기 누적 사상최대 매출액이 기대 되고 있는 녹십자 기업 진단을 통해 기업재무제표 상에 드러난 장단점을 살펴봤다.

매출 증가, 영업이익률 하락, 주가 약세로

녹십자(대표 허은철)는 혈액제제와 백신을 두 축으로 매출액이 고무적인 성장을 기록하며 2015년 9천1백억 원 매출에 이어 드디어 2016년에는 매출 1조 원대 달성이 유력하지만 전년도 영업이익 849억 원에 비해 영업이익은 오히려 감소할 것으로 추정(750억원 내외) 되고 있다.

지난 3분기 매출액은 2,874억 원으로 전년 동기대비 10% 상승했지만 영업이익은 332억 원으로 오히려 29% 하락했으며 당기순이익도 224억 원으로 71% 급감했다.

이같이 녹십자가 매출에 비해 영업이익률의 하락이 두드러진 이유는 상대적으로 판매 수익폭이 적은 상품매출(다국적제약사 코마케팅 품목 등)에 따른 매출증가와 그에 따른 매출원가율이 크게 상승됐고 판관비와 연구개발비용이 늘어났기 때문으로 풀이된다.

                         <녹십자 요약 손익계산서>