제약바이오주가 코스닥 바이오주의 거품논란에 휩싸이면서 증시 전문가들 사이에서도 갑론을박이 이어지는 가운데 과거 IT 버블과 닮았다며 급락 우려설까지 제기되고 있다.

현재 코스닥의 상승세는 엄청난 상황. 코스닥 지수는 11월 들어 14.19%가 급등했다. 정부가 국민연금의 코스닥 확대 방안 등 코스닥 활성화 정책을 추진하자 기관들의 선취매가 몰리며 코스닥 열풍은 묻지마 투자로 이어진 것.

특히 제약/바이오주는 이벤트나 뉴스에 비해 종목별 주가 과열 현상이 일어나 코스닥 제약지수는 지난 주간 15.19% 폭등이 이어졌다. 다만, 이번 주 거품논란 속에 주간 0.78% 하락했다.

정부의 우호적인 정책 그리고 매수 수급 개선

정부의 우호적인 정책은 9월말 제3차 생명공학육성 기본계획 의결로 부터 시작됐다. 이어 지난달 20일 금융위의 코스닥 시장 강화를 위한 세제혜택 등 ‘제 2의 벤처붐’ 조성 소식이후 코스닥 제약/바이오주의 급등이 두드러지고 있다.

게다가 지난 2일 문재인 정부는 혁신창업 생태계 조성방안을 발표하면서 연기금과 대형 투자은행의 코스닥 시장 투자 비중을 늘리겠다고 공헌해 신 정책수혜 기대감이 지수를 견인하고 있는 것.

뿐만 아니라 연말에 ‘2차 제약산업 육성지원 종합계획’ 발표가 예정돼 있는 만큼 내년 상반기까지는 상승세가 이어질 것이란 분석도 나오고 있다.

관련 고위 실무진의 우호적 정책발언도 한껏 기대를 부풀게 하는 상황. 식품의약품안전처는 17일 치매치료제·진단기기 개발을 통해 환자 치료 기회를 확대할 수 있도록 '치매치료제·진단기기 개발 지원방안'을 마련하겠다고 밝혔다.

매수 수급 역시 연기금 코스닥 비중 확대 발표 후 연기금 매수에 대비한 기관들의 선취매가 이어지고 있다. 국민연금은 9월말 현재 125조가 투자되고 있으며 이중 코스닥 투자는 2조7천억 수준에 머물러 정부가 공헌한 10% 수준이상 올릴 경우 무려 10조 원 이상 투입되게 되는 것.

증시 전문가들도 거품 VS 대세 상승 논란

증시 전문가들은 이러한 코스닥시장 바이오주의 과열 현상에 대해 조정 시 테마주에 물린 개인 투자자들의 피해를 우려하는 한편 주가 버블화에도 불구, 정책 수혜로 연말 또는 내년 상반기까지 지속적 상승 가능성에 무게를 두는 상황도 연출되고 있다.

IBK투자증권 이종우 리서치센터장은 최근 바이오 업종의 급등 양상이 2000년 초반 IT 버블 때와 닮았다고 경고했다.

이 센터장은 "최근 상승세는 일부 바이오주의 주가수익비율(PER)이 수백, 수천 배에 달할 정도로 상식적이지 않다"며 "IT 버블 때에도 투자자들이 상승세만 보고 앞뒤 가리지 않고 덤벼들다가 손실을 봤던 점을 기억할 필요가 있다"고 지적했다.

KB증권 서영호 리서치센터장은 "삼성바이오로직스 셀트리온 등 주요 바이오 기업들의 현 주가는 미국 등 글로벌 시장 진출에 대한 낙관적 전망은 물론 매우 높은 실적이 꾸준히 유지되는 걸 전제해야 나오는 수준"이라고 말했다.

장기적 측면에서 낙관론에 무게가 실리는 상황

하나금융투자 조용준 리서치센터장은 "평균 수명이 연장되면서 질병 퇴치, 노화 방지 등 제약·바이오 기술 성장에 대한 수요가 광범위하게 증가할 것"이라며 "단순 의약품 개발·발전뿐만 아니라 유전자 단계에서부터 각종 교정과 편집 등 고도의 기술이 나타나는 바이오테크까지 고려하면 성장 잠재력이 가장 높은 업종"이라고 설명했다.

NH투자증권 김병연 연구원은 “기관 투자자의 중소형주 및 코스닥시장에 대한 수급이 강화되고 있고 관련 테마나 이슈가 연말과 내년 상반기에 집중돼있어 확산 움직임은 지속될 가능성이 높다”고 피력했다.

이번 한주 코스피 의약품지수 구성종목(우선주 제외) 과 코스닥 제약지수 구성 종목들의 주가 추이를 집계한 결과, 코스피와 코스닥 합한 112개 종목 중 50종목이 오르고 60종목이 하락했다.